Kategoriler
Borsa & Güncel

Haftalık Takasta Yabancı Payı Düşen ve Artan Hisseler (Lot Sayısı ve Dolar Bazında)

BIST Güncel Yabancı Takas Oranı: % 49,76 (03.07.2020 % 50,80)

16 Mart 2020 haftasından bu yana genel düşüş trendini devam ettiren YABTKS oranına inat yerli yatırımcıların “Diren Bist!” formasyonu bu hafta biraz şarampole kaçsa da 114.400 puan üzerinde tekrar yola girer:

Haftalık takasta Yabancıların işlem yaptığı (Tüm Hisseler, Dolar * bazında) Yabancı takas oranı düşen ve artan ilk 33 hisse:

* Not: Takas analizinin baz alındığı başlangıç tarihindeki Lot sayısı ile son tarihteki Lot sayısı arasındaki fark eksi olsa da Dolar bazındaki değer farkı artı olabilir.
Bu durumda olan hisselerde Takas analizinin baz alındığı başlangıç tarihi bölümündeki % yüzde değer (yeşil alanda 3. sütun tüm pozisyon toplamındaki % oran) ile son tarihteki % yüzde değer (sarı alanda 3. sütun tüm pozisyon toplamındaki % oran) arasındaki fark ve bu % oran sütunlarının öncesindeki Dolar bazlı değer arasındaki fark dikkate alınmalıdır.

Haftalık takasta Yabancıların işlem yaptığı (Tüm Hisseler, Lot Sayısı bazında) Yabancı takas oranı düşen ve artan ilk 33 hisse:

Kategoriler
Buhur25

2020 Buhur25 Ocak-Haziran Ayı Kıyaslamalı Getiri Tablosu

Buhur25 Uzun Vadeli Yatırım (UVY) İzleme Listesinde 2020 Ocak – Haziran ayı sonunda ODAS birincilik koltuğuna tekrar geçti.
.
İlk üç sırada;

1. % 71,03 getiriyle ODAS,

2. % 67,40 getiriyle ECILC,

3. % 55,11 getiriyle ASELS yer aldı.

*

Son üç sırada;

1.% -29,42  kayıpla TUPRS,

2.  % -14,34 kayıpla KAREL, (geçtiğimiz ay listeye girerken yerine geçtiği hissenin zararını üstlendiği için)

3. % -13,42 kayıpla THYAO yer aldı.

.

Endeksler ve Türev Yatırım Araçları Getirileri;
.

1. BUHUR25 % +15,55

2. XTM25 % -6,02

3. XU100 % +1,84

*

USD/TL % +15,32

GLDGR/TL % +35,26

Tahvil Faizi % +5,89

Kategoriler
Buhur25

Buhur25 Uzun Vadeli Yatırım Güncel İzleme Listesi

21 Haziran 2020

Uzun Vadeli Yatırım (UVY) için hisse senedi izleme listemizi 2010 yılından itibaren devam ettiriyoruz.
İzleme listesindeki hisse senedi sayısı önceki yıllarda değişik sayılarda olsa da son dönemde Temettü25 endeksi (XTM25) ile de getiri kıyaslaması nedeniyle 25 sayısında sabitlendi.
Bu sayının orta ve uzun vadede ideal izlenebilir hisse sayısıyla da örtüştüğünü düşünüyoruz.
Ayrıca 5-10 gibi düşük sayıda olmaması da yatırımcıya hisse seçme imkânı veriyor, böylece herkes yaptığı yatırımdan hisse tercihlerinden kendi sorumlu oluyor.

Güncellemede amaç Buhur25 performansını artırmak olduğu için kadro dışı kalan hisseler için olumsuz fikrimizin olduğu düşünülmemelidir, yeni giren hisselerden çıkan hisselere göre Buhur25 performansı adına daha fazla beklentimizin olduğu düşünülmelidir. Dolayısıyla şu/bu hisse neden çıktı gibi, hisse özelinde sebep aranmamalıdır. Tabii yeni giren hisselerin bu beklentimizi ne kadar karşılayacaklarını zaman ve piyasa gösterecektir.

Dinlenmeye, saha kenarına aldığımız Buhur25 hisseleri bizim nazarımızda, sıra dışı bir temel gelişme değişme olmadıkça Galatasaray, Fenerbahçe, Beşiktaş gibi üç büyüklerde forma giymiş bir oyuncu gibi her daim değerlidirler. Saha kenarına alınan hisseler, temel ve teknik koşulların durumuna göre önümüzdeki Buhur25 güncellemelerinde tekrar forma giyme şansı bulabilirler, şimdi DOAS’ın tekrar forma giydiği gibi.

Buhur25’te bu güncellemede bir hisse yer değişikliği yapacak:
ALGYO saha kenarına alınırken JANTS Buhur25 kadrosuna giriyor.

Çıkan Hisse → Giren Hisse

1- ALGYO 14,76 TL → JANTS 71,85 TL (Buhur25 yıllık getiri hesabında JANTS’ın Buhur25’e giriş değeri 76,67 TL*)

*ALGYO’nun Buhur25 getiri hesabında baz aldığımız yılbaşı fiyatına göre toplam kaybı -6,29 % olduğu için bu kayıp, ALGYO’nun yerine giren ALGYO satırına eklendiğinde Buhur25 getiri hesabında JANTS’ın Buhur25’e giriş değeri 76,67 TL üzerinden hesaplanacaktır.

Jantsa için hatırlanacağı üzere daha önce 60,00 TL iken Dolar bazlı grafik çalışmamız olmuştu:

https://halilbuhur.com/jants-dolar-bazli-teknik-analizi.html

Buhur25’e almak için daha uygun fiyat olabilir belki diye biraz süre tanıdık fakat hisse yukarı yönde devam etti bu süreçte. 79,00 TL zirvesi sonrasında bu düzeltmede Buhur25 kadrosuna eklemeyi uygun gördük.

Buhur25 Uzun Vadeli Yatırım (UVY) için 22 Haziran 2020 güncel izleme listesi Buhur25:

*Hisseler, alfabetik sıraya göre yazılmıştır.


ALARK, ASELS, DOAS, ECILC, EREGL, FROTO, GUSGR, HEKTS, INDES, ISGYO, ISYAT, JANTS, KAREL, KORDS, KOZAL, KRDMD, ODAS, PETKM, PGSUS, SASA, SISE, THYAO, TOASO, TTRAK, TUPRS

Kategoriler
INDES

INDES 2020/3 Bilanço Temel ve Teknik Analizi

INDES 11,45 TL
05 Haziran 2020

INDES TEMEL ANALİZİ

A) Sektör Analizi

a) Faaliyet Alanı:

İndeks Bilgisayar Sistemleri Mühendislik Sanayi ve Ticaret A.Ş. 10.07.1989 tarihinde Türkiye genelindeki bilgisayar firmalarına, ihtiyaç duydukları tüm ürünleri, iyi organize olmuş bir bilgisayar dağıtıcısı kimliği altında sağlamak amacı ile kurulmuştur. İndeks Bilgisayar A.Ş. 200’den fazla dünya markasının dağıtımını gerçekleştirmekte, 500 personele ve 8000’den fazla iş ortağına sahip, 2001 yılından bu yana Bilişim Teknolojileri sektöründe liderliği elinde bulunduran bir şirketler grubu halini almıştır.

Bir holding yapısında faaliyet gösteren İndeks, hepsi farklı teknoloji ürünleri alanlarında faaliyet gösteren 8 şirketi bünyesinde barındırmaktadır. Despec ve Homend hariç aşağıda isimleri belirtilen şirketler İndeks’in konsolide mali tablolarına dâhil edilmektedir. (Despec ve Homend ile iştirak ve bağlı ortaklık ilişkisi mevcut olmayıp, grup şirketleridir.) Bu şirketlerin ürün grupları aşağıdaki tabloda verilmiştir:

İndeks Bilgisayar A.Ş. hisseleri “INDES” kodu ile Haziran 2004’den beri bağlı ortağı olan Datagate Bilgisayar Malzemeleri Ticaret A.Ş. ise “DGATE” kodu ile Şubat 2006 ‘dan itibaren İMKB’de işlem görmektedir.

b) Sektör İçi Kıyaslama:

INDES F/K 6,40
Bilişim – Bilgisayar Toptancılığı Sektörü Ortalama F/K 7,78
INDES PD/DD 1,40
Bilişim – Bilgisayar Toptancılığı Sektörü Ortalama PD/DD 1,66

Piyasa Değeri PD 641 mn TL (tarihî yüksek Piyasa Değeri 929 mn TL PD zirvesine göre -45%)

Indeks Bilgisayar’ı sektöründeki hisselere göre temel verileri ile kıyasladığımızda F/K ve PD/DD açısından sektör şirketlerine göre nispeten iskontolu temel değerlere sahip olduğunu görüyoruz.

Şirketin temel verilerine kendi tarihî trendi içinde bakarsak şirketin Piyasa Değeri / Defter Değeri PD/DD ve Piyasa Değerini PD hissenin daha önceki gördüğü yüksek seviyelere göre daha düşük değerlerde olduğu görülmektedir. PD hissenin daha önceki zirve seviyelerine göre -45% aşağıda seyretmektedir. Aynı zirve dönemlerde PD/DD 4,5 seviyeleri görülmüştür, bu değer güncel olarak 1,40’tır.

c) Hammadde ve Sektör Kârlılığı:

Bilişim ve yazılım sektörü teknolojik gelişmelere paralel olarak büyümeye devam etmektedir. Son dönemde özellikle salgın krizinin etkisiyle yazılımın ve bilişim araçlarının yaygın olarak kullanımının artması sektörün önemini daha da artmıştır. Bunun satışlara ve kârlılığa olumlu yansımalarını temel değerlerde de görmekteyiz.

Şirketin ürün gamına baktığımızda sadece yazılım değil bunun haricinde Lenova, Philips, Samsung vb. yurtdışı kökenli şirket ürünlerinin de dağıtımı satışı yapılmaktadır. Dolayısıyla firmanın kârlılığında düşük seyreden döviz, maliyetler açısından kârlılığa ve satışların artmasına pozitif etki edecektir.

Tabloda son iki yıl olmasa da son iki yılda özellikle son dönemde net satışlarda belirgin artış olduğu görülmektedir, 2020/3 aylık bilançoda Net Satışlar % 103 artmıştır.

Son çeyrekte Esas Faaliyet kârı +86% artarken Faaliyet kâr marjı da % 3,08’den %2,82’ye düşmüştür.

d) Beklenti Hikâye ve Teşvikler:

Teknoloji çağında olmamız ve her geçen gün yazılımın ve bilişimin öneminin giderek artması, güncel olarak da salgın krizi etkisiyle uzaktan çalışmanın yaygınlaşması ve birçok sektörde otomasyona geçişin, dijital teknolojinin yoğun kullanımı başlı başına bir hikâye olarak görülebilir.

B) İndes Firma ve Mâli Tablo Analizi

a) Şirket Profili ve Sermaye Ortaklık Yapısı:

Endeks: Ana Pazar, Grup 1
Hissenin ilk borsa işlem tarihi : 24.06.2004

Şirketin Sektörü: Bilişim Teknoloji – Bilgisayar Toptancılığı

Endeks ağırlığı 0,129

b) Kâr Payı Dağıtım Politikası

Şirket; Türk Ticaret Kanunu hükümleri, Sermaye Piyasası Düzenlemeleri, Vergi Düzenlemeleri ve diğer ilgili düzenlemeler ile Esas Sözleşmenin kâr dağıtımı ile ilgili maddesi çerçevesinde kâr dağıtımı yapmaktadır.

2019 temettü verimi: % 6,72

2020 Temettü Verimi % 3

2020 temettü dağıtımı kararı: 29 Haziran 2020 tarihinde hisse başına net 0,31 TL temettü ödeme kararı alınmıştır:

c) İndeks Bilgisayar 2020/3 Bilanço Analizi:

Yıllık bazda Net Dönem Kârı;
2020/3 Bilanço +25,9 mn TL (2019/3 Bilanço +18,1 mn TL) +43%
Yıllık bazda net dönem kârında artış pozitif.

Net Satışlar 1,978 mr TL +103 %
Yıllık ve çeyreksel bazda Net Satışlarda artış pozitif.

Faaliyet Kârı 55,9 mn TL +86 %
Faaliyet Kâr Marjı % 3,08 → % 2,82 sınırlı negatif.
Maliyet Giderlerinin artması faaliyet kâr marjını olumsuz etkilemiştir.

FAVÖK Kârı +54,8 mn TL +96 %
FAVÖK Kâr Marjı % 2,87 → % +2,77 sınırlı negatif.
Finansman Giderlerinin artması FAVÖK kâr marjını negatif etkilemiştir.


Dönem sonu Nakit Akımında 382 → 278 → 354 → 277 → 601 mn TL olmak üzere özellikle son çeyrekte önceki çeyreklere göre %100 üzerinde güçlü Nakit Akımı artışı olmuştur.

Çok daha önemlisi ise İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akımını incelediğimizde 2019 bilançolarında hep eksi giden İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akımı -2 → -151 → -102 → -232 mn TL biçiminde iken 2020/3 son bilanço döneminde +238 mn TL ile güçlü artıya dönmesi, firma faaliyetlerinin nakit akım üretme gücündeki pozitif seyri yansıtmaktadır.

Câri Oranı 1,21
Likidite Oranı 0,99
Uzun Vadeli ve Kısa Vadeli Yükümlülüklerde artış, borçluluk oranları zayıflatmıştır.

Ödenmiş Sermaye: 56 mn TL

Öz Sermaye: 456,6 mr TL +16 %
Öz Sermaye Kârlılığı: % +21,96
Bedelsiz Potansiyeli: % 715

Geçmiş Yıl Kârları 331 mn TL +20%
Yabancı Para Net Pozisyonu +144 mn TL → +347,9 mn TL’ye % 142 artış olumlu.
Yıl İçi Relativ Getiri +22,77 %

Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 57,25 (Hisse fiyatı: 9,70 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 18,54 (Hisse fiyatı: 11,45 TL)

Temel ve teknik verilere göre Hisse Değerleme fiyatı: 10,18 TL (Bilanço dönemi sonunda kriz döneminin derin etkisi görüldüğü için, bu değerin önümüzdeki dönemlerde güncel verilere göre değişmesi beklenir.)

İndes’te Net Satışların çeyrek ve yıllık bazda artmasına bağlı pozitif bir bilanço. +103 % ciro artışı kriz dönemi bilançosu için gayet olumlu, bu artış oranı, bilişim sektörünün kriz sürecindeki önemini göstermektedir.

Maliyet ve Finansal Giderlerin artması Faaliyet – FAVÖK kâr marjları zayıflatsa da Faaliyet kârında +86 % belirgin artış dikkat çekmektedir. Dövizde sakin seyrin sürmesi, önümüzdeki bilançolarda kâr marflarının pozitife dönmesinde olumlu etki yapabilir.

Nakit Akımında son çeyrekte belirgin artış ve özellikle de İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akımında 2020/3 bilançoda eksiden güçlü artıya dönüş önümüzdeki dönem firmanın nakit akımı ve işletme faaliyetlerinin finansman gücü açısından pozitif görünüm arz etmektedir.


INDES TEKNİK ANALİZİ

İndeks Bilgisayar için yine bu sayfalarda en son 03 Nisan 2020 tarihli hissenin 7,45 TL olduğu zamanda yaptığımız pozitif görünüm uyarılı grafik teknik https://halilbuhur.com/indes-teknik-analzi.html çalışmamız sonrasında 11,68 TL görülerek % 56 prim üretilmiştir.

İndes’te güncel olarak göstergelerimiz 10,15 TL PSAR direnci üzerinde pozitif durumda.

10,02 FiboRet(7) seviyesi üzerinde orta vadeli pozitif görünümün devamı beklenir.

Bu seviye üzeri hacimli hareketlerin devamı hâlinde FiboRet(8) 12,69 ve FiboRet(9) 17,02 TL orta ve uzun vadeli direnç seviyeleri olur.

INDES 10,70 TL stop-loss seviyesi altında 9,28 TL destek olarak izlenmek üzere teknik görünüm:

indes teknik analizi

İndes haftalık takas analizi:

İndes haftalık takas analizi
Kategoriler
Buhur25

2020 Buhur25 Ocak-Mayıs Ayı Kıyaslamalı Getiri Tablosu

Buhur25 Uzun Vadeli Yatırım (UVY) İzleme Listesinde 2020 Ocak – Mayıs ayı sonunda ECILC birincilik koltuğunda yerini korudu.
.
İlk üç sıra bu ay da değişmedi;

1. % 53,97 getiriyle ECILC,

2. % 44,13 getiriyle ASELS,

3. % 33,79 getiriyle ODAS.

*

Son üç sırada;

1.% -32,41  kayıpla TUPRS,

2.  % -20,73 kayıpla KAREL, (geçtiğimiz ay listeye girerken yerine geçtiği hissenin zararını üstlendiği için)

3. % -14,62 kayıpla ALARK.

.

Endeksler ve Türev Yatırım Araçları Getirileri;
.

1. BUHUR25 % +2,10

2. XTM25 % -13,88

3. XU100 % -7,78

*

USD/TL % +14,81

GLDGR/TL % +31,18

Tahvil Faizi % +4,90

getiri tablosu
Kategoriler
Borsa & Güncel

Haftalık Takasta Yabancı Payı Düşen ve Artan Hisseler (Lot Sayısı ve Dolar Bazında)

08 Mayıs 2020

BIST Yabancı Takas Oranı: % 55,96 (01.04.2020 YABTKS % 57,36)

XU100 Endeksi-Yabancı Takası Kıyaslamalı Grafiği: Aslında ayrışma daha önceki aylarda trend olarak başlasa da özellikle 16 Mart 2020 haftasından sonra YABTKS ve Bist endeksinde ters hareketler var son hafta hariç, kısaca “Diren Bist!” diyorum, Yabancı çıkışına rağmen ters hareketlerin devamını dilemekten başka seçenek görünmüyor.

Haftalık takasta Yabancıların işlem yaptığı (Tüm Hisseler, Dolar * bazında) Yabancı takas oranı düşen ve artan ilk 30 hisse:

* Not: Takas analizinin baz alındığı başlangıç tarihindeki Lot sayısı ile son tarihteki Lot sayısı arasındaki fark eksi olsa da Dolar bazındaki değer farkı artı olabilir.
Bu durumda olan hisselerde Takas analizinin baz alındığı başlangıç tarihi bölümündeki % yüzde değer (yeşil alanda 3. sütun tüm pozisyon toplamındaki % oran) ile son tarihteki % yüzde değer (sarı alanda 3. sütun tüm pozisyon toplamındaki % oran) arasındaki fark ve bu % oran sütunlarının öncesindeki Dolar bazlı değer arasındaki fark dikkate alınmalıdır.

*
Haftalık takasta Yabancıların işlem yaptığı (Tüm Hisseler, Lot Sayısı Bazında) takasında Yabancı oranı en çok düşen ve artan ilk 30 hisse:

Kategoriler
INDES

INDES Teknik Analzi

INDES 7,45 TL

03 Nisan 2020

İndes’te göstergelerimiz 7,04 TL üzerinde pozitif durumda.

8,35 TL direnci üzerinde orta vadeli pozitif görünüm güçlenir.

Bu seviye üzeri hacimli hareketlerin devamı hâlinde 11,38 TL ve 13,75 TL orta ve uzun vadeli direnç seviyeleri olur.

INDES 6,85 TL stop-loss seviyesi altında 5,68 TL destek olarak izlenmek üzere teknik görünüm:

Kategoriler
KOZAL

KOZAL FiboRet Teknik Analzi

KOZAL 59,55 TL

03 Nisan 2020

Kozal’da göstergelerimiz 57,14 TL üzerinde pozitif durumda.

FiboRet(7) 64,83 TL direnci üzerinde orta vadeli pozitif görünüm güçlenir.

Bu seviye üzeri hacimli hareketlerin devamı hâlinde FiboRet(8) 74,57 TL ve FiboRet(9) 90,32 TL orta ve uzun vadeli direnç seviyeleri olur.

KOZAL 56,50 TL stop-loss seviyesi altında 49,24 TL destek olarak izlenmek üzere teknik görünüm:

Kategoriler
TOASO

TOASO FiboRet Teknik Analzi

TOASO 16,76 TL

03 Nisan 2020

Tofaş’ta göstergelerimiz 16,45 TL üzerinde pozitif durumda.

FiboRet(7) 18,75 TL direnci üzerinde orta vadeli pozitif görünüm güçlenir.

Bu seviye üzeri hacimli hareketlerin devamı hâlinde FiboRet(8) 21,58 TL ve FiboRet(9) 26,16 TL orta ve uzun vadeli direnç seviyeleri olur.

TOASO 15,58 TL stop-loss seviyesi altında 14,15 TL destek olarak izlenmek üzere teknik görünüm:

Kategoriler
Borsa & Güncel

Yabancı Oranı Arka Arkaya Yükselen ve Düşen Hisseler

03 Nisan 2020

BIST Güncel Yabancı Takas Oranı: % 58,10

*

Tabloyu değerlendirirken arka arkaya artan gün sayısının çokluğu kadar bu günler boyunca hissenin yabancı takasında oluşan yüzde (%) farkın çok olması önemlidir. Örneğin arka arkaya 7 günde yabancı takası % 0,49 artmış hisse yerine 4 günde % 4,9 yabancı takası artmış hisse daha anlamlıdır, tabii temel ve teknik diğer koşulların uygun olduğunu var sayıyoruz.

Arka arkaya artan gün sayısının çokluğu ve yüzde (%) farkın çok olmasından daha önemlisi ise hissenin temel analiz ve teknik analiz kriterlerimize uygun olmasıdır.

Temel ve teknik koşulları uygun olan hisse bu tabloda da dikkat çekiyorsa anlamlıdır.

Burada sözü edilen anlam kazanma, hissenin alım ve satım yönünde tahlil edilmesinde her iki yönlü kararlar için de geçerlidir.


Yabancı Oranı, 10 günlük artış ve düşüş matrisinde yer alan, arka arkaya yükselen ve düşen hisseler.

*Kaynak: İş Yatırım

Kategoriler
ALARK

ALARK Takas ve FiboRet Teknik Analzi

ALARK 4,36 TL

02 Nisan 2020

Alarko Holding’de göstergelerimiz 3,96 TL üzerinde pozitif durumda.

FiboRet(7) 4,67 TL direnci üzerinde orta vadeli pozitif görünüm güçlenir.

Bu seviye üzeri hacimli hareketlerin devamı hâlinde FiboRet(8) 5,51 TL ve FiboRet(9) 6,88 TL orta ve uzun vadeli direnç seviyeleri olur.

ALARK 4,11 TL stop-loss seviyesi altında 3,52 TL destek olarak izlenmek üzere teknik görünüm:

Kategoriler
HEKTS

HEKTS Takas ve FiboRet Teknik Analizi

HEKTS 9,82 TL
02 Nisan 2020

Hektaş son iki haftalık takas analizimizde Citibank Yabancı ve Deutschebank Yabancı takasında 4,47 %’den 5,55 %’e artış görülüyor.

Hektaş’ta göstergelerimiz 8,92 TL üzerinde pozitif durumda.

FiboRet(8) 10,47 TL direnci üzeri hacimli hareketlerin devamı hâlinde FiboRet(9) 12,35 TL orta ve uzun vadeli direnç seviyesi olur.

HEKTS 9,30 TL stop-loss seviyesi altında 7,55 TL destek olarak izlenmek üzere teknik görünüm:

Kategoriler
Buhur25

Buhur25 Uzun Vadeli Yatırım Güncel İzleme Listesi

01 Nisan 2020

Uzun Vadeli Yatırım (UVY) için hisse senedi izleme listemizi 2010 yılından itibaren devam ettiriyoruz.
İzleme listesindeki hisse senedi sayısı, önceki yıllarda değişik sayılarda olsa da son dönemde Temettü25 endeksi (XTM25) ile de getiri kıyaslaması nedeniyle 25 sayısında sabitlendi.
Bu sayının orta ve uzun vadede ideal yüksek beklentili hisse sayısıyla da örtüştüğünü düşünüyoruz.
Ayrıca 5-10 gibi düşük sayıda olmaması da yatırımcıya hisse seçme imkânı veriyor, böylece herkes yaptığı yatırımdan hisse tercihlerinden kendi sorumlu oluyor.

Güncellemede amaç Buhur25 performansını artırmak olduğu için kadro dışı kalan hisseler olumsuz demek istemiyoruz, fakat yerine geçecek hisselere göre yeterince primli veya yeni giren hisselerin prim potansiyelinin daha fazla olduğu beklentisi düşünülmelidir. Dolayısıyla şu/bu hisse neden çıktı gibi, hisse özelinde sebep aranmamalıdır.

Dinlenmeye, saha kenarına aldığımız Buhur25 hisseleri bizim nazarımızda, sıra dışı bir temel gelişme değişme olmadıkça Galatasaray, Fenerbahçe, Beşiktaş gibi üç büyüklerde forma giymiş bir oyuncu gibi her daim değerlidirler. Saha kenarına alınan hisseler, temel ve teknik koşulların durumuna göre önümüzdeki Buhur25 güncellemelerinde tekrar forma giyme şansı bulabilirler.

Buhur25’te bu güncellemede yedi hisse yer değişikliği yapacak:
ARCLK, BOLUC, CIMSA, EGSER, PARSN, SODA, TKFEN, hisseler saha kenarına alınırken GUSGR, HEKTS, INDES, ISYAT, KAREL, KOZAL, PGSUS Buhur25 kadrosuna giriyor.
.
Çıkan Hisse → Giren Hisse

1- ARCLK 13,54 TL → GUSGR 2,17 TL (Buhur25 yıllık getiri hesabında GUSGR’nın Buhur25’e giriş değeri 3,34 TL*)

*ARCLK’in Buhur25 getiri hesabında baz aldığımız yılbaşı fiyatına göre toplam kaybı -35,03 % olduğu için bu kayıp, ARCLK’in yerine giren GUSGR satırına eklendiğinde Buhur25 getiri hesabında GUSGR’nin Buhur25’e giriş değeri 3,34 TL üzerinden hesaplanacaktır.
.
2- BOLUC 3,34 TL → HEKTS 10,03 TL (Buhur25 yıllık getiri hesabında HEKTS’ın Buhur25’e giriş değeri 14,11 TL*)

*BOLUC’nın Buhur25 getiri hesabında baz aldığımız yılbaşı fiyatına göre toplam kaybı -28,94 % olduğu için bu kayıp, BOLUC’nın yerine giren HEKTS satırına eklendiğinde Buhur25 getiri hesabında HEKTS’in Buhur25’e giriş değeri 14,11 TL üzerinden hesaplanacaktır.
.
3- CIMSA 6,32 TL → INDES 7,85 TL (Buhur25 yıllık getiri hesabında INDES’in Buhur25’e giriş değeri 11,28 TL*)

*CIMSA’nın Buhur25 getiri hesabında baz aldığımız yılbaşı fiyatına göre toplam kaybı -30,40 % olduğu için bu kayıp, CIMSA’nın yerine giren INDES satırına eklendiğinde Buhur25 getiri hesabında INDES’ın Buhur25’e giriş değeri 11,28 TL üzerinden hesaplanacaktır.
.
4- EGSER 3,20 TL → ISYAT 2,14 TL (Buhur25 yıllık getiri hesabında ISYAT’ın Buhur25’e giriş değeri 2,48 TL*)

*EGSER’in Buhur25 getiri hesabında baz aldığımız yılbaşı fiyatına göre toplam kaybı -13,75 % olduğu için bu kayıp, EGSER’in yerine giren ISYAT satırına eklendiğinde Buhur25 getiri hesabında ISYAT’ın Buhur25’e giriş değeri 2,48 TL üzerinden hesaplanacaktır.
.
5- PARSN 11,70 TL → KAREL 13,30 TL (Buhur25 yıllık getiri hesabında KAREL’in Buhur25’e giriş değeri 19,25 TL*)

*PARSN’ın Buhur25 getiri hesabında baz aldığımız yılbaşı fiyatına göre toplam kaybı -30,93 % olduğu için bu kayıp, PARSN’ın yerine giren KAREL satırına eklendiğinde Buhur25 getiri hesabında KAREL’in Buhur25’e giriş değeri 19,25 TL üzerinden hesaplanacaktır.
.
6- SODA 5,10 TL → KOZAL 61,35 TL (Buhur25 yıllık getiri hesabında KOZAL’ın Buhur25’e giriş değeri 74,35 TL*)

*SODA’nın Buhur25 getiri hesabında baz aldığımız yılbaşı fiyatına göre toplam kaybı -17,48 % olduğu için bu kayıp, SODA’nın yerine giren KOZAL satırına eklendiğinde Buhur25 getiri hesabında KOZAL’ın Buhur25’e giriş değeri 74,35 TL üzerinden hesaplanacaktır.

7- TKFEN 12,70 TL → PGSUS  34,20 TL (Buhur25 yıllık getiri hesabında PGSUS’un Buhur25’e giriş değeri 52,03 TL*)

*TKFEN’in Buhur25 getiri hesabında baz aldığımız yılbaşı fiyatına göre toplam kaybı -34,27 % olduğu için bu kayıp, TKFEN’in yerine giren PGSUS satırına eklendiğinde Buhur25 getiri hesabında PGSUS’un Buhur25’e giriş değeri 52,03 TL üzerinden hesaplanacaktır.
.
Uzun Vadeli Yatırım (UVY) için 01 Nisan 2020 güncel izleme listesi Buhur25:
.
*Hisseler, alfabetik sıraya göre yazılmıştır.


AKSA, ALARK, ASELS, ECILC, EGEEN, EREGL, FROTO, GUSGR, HEKTS, INDES, ISYAT, KAREL, KORDS, KOZAL, KRDMD, ODAS, PETKM, PGSUS, SASA, SISE, THYAO, TOASO, TRKCM, TTRAK, TUPRS

Kategoriler
Borsa & Güncel

Haftalık Takasta Yabancı Payı Artan ve Düşen Hisseler (Lot Sayısı ve Dolar Bazında)

13 Mart 2020

Haftalık takasta Yabancıların işlem yaptığı (Tüm Hisseler, Dolar * bazında) Yabancı takas oranı düşen ve artan ilk 30 hisse:

* Not: Takas analizinin baz alındığı başlangıç tarihindeki Lot sayısı ile son tarihteki Lot sayısı arasındaki fark eksi olsa da Dolar bazındaki değer farkı artı olabilir.
Bu durumda olan hisselerde Takas analizinin baz alındığı başlangıç tarihi bölümündeki % yüzde değer (yeşil alanda 3. sütun tüm pozisyon toplamındaki % oran) ile son tarihteki % yüzde değer (sarı alanda 3. sütun tüm pozisyon toplamındaki % oran) arasındaki fark ve bu % oran sütunlarının öncesindeki Dolar bazlı değer arasındaki fark dikkate alınmalıdır.

*
Haftalık takasta Yabancıların işlem yaptığı (Tüm Hisseler, Lot Sayısı Bazında) takasında Yabancı oranı en çok artan ve düşen ilk 30 hisse:

Kategoriler
TUPRS

TUPRS 2019/12 Bilanço Temel ve Teknik Analizi

TUPRS 94,75 TL
06 Mart 2020
.
TUPRS TEMEL ANALİZİ
.
A) Sektör Analizi
.
a)Faaliyet Alanı:

Kuruluş Tarihi: 1983

Tüpraş, yıllık 28,1 milyon tonluk rafinaj kapasitesinin yanısıra %79,98’ine sahip olduğu DİTAŞ, %40 iştiraki olan Opet Petrolcülük A.Ş. ile birlikte yarattığı katma değer ile Türkiye’nin lider sanayi kuruluşudur.

.
b) Sektör İçi Kıyaslama:

TUPRS F/K 45,12
Petrol Sektörü Ortalama F/K 9,89
TUPRS PD/DD 1,83
Petrol Sektörü Ortalama PD/DD 1,73

Tüpraş’ın benzin, motorin, jet yakıtı ve fuel oilden oluşan Türkiye akaryakıt pazarındaki toplam payı ~% 55’tir.

Tüpraş, Türkiye’nin mevcut rafinaj kapasitesinin %75’ine sahiptir.

Petrol sektöründeki hisseler faaliyet alanı itibariyle bir birine çok yakın faaliyet alanlarına sahip olmasa da ortalama bazda baktığımızda Tüpraş’ın sektör şirketlerine göre nispeten primli temel verilere sahip olduğu görülse de temel verileri kendi tarihî trendi içinde şirketin Piyasa Değeri / Defter Değeri PD/DD ve Piyasa Değerini PD grafik olarak incelediğimizde hissenin daha önceki dönüş yaptığı seviyeler civarında olduğu görülmektedir:

.
c) Hammadde ve Sektör Kârlılığı:

Tüpraş’ın 2019/4.Ç varil başına $3,6 olan net rafineri marjı, önceki yıl aynı dönemde varil başına $5 olan rafineri marjına göre düşük kaldığı için kâr marjları negatif etkilenmiştir.

Aşağıda TUPRS/BRENT kıyaslamalı grafikte görüldüğü gibi şirketin cirosu petrol fiyatlarına paralel gittiği için petrol fiyatlarında düşüşün devam etmesi durumunda kârlılık olumsuz etkilenebilir.

Global risklerin olumluya dönmesiyle petrol fiyatlarının pozitife dönmesi hâlinde şirketin kârlılığı da olumlu etkilenir. 

.
d) Beklenti Hikâye ve Teşvikler:

Tüpraş’ın benzin, motorin, jet yakıtı ve fuel oilden oluşan ürün gamı ile Türkiye akaryakıt pazarında toplam  ~% 55 pazar payına sahiptir.

Şirket Fuel Oil Dönüşüm Projesi (RUP) için, 2011 yılı 1. çeyreğinde 14/07/2009 tarihli ve 2009/15199 sayılı BakanlarKurulu Kararı kapsamında, Büyük Ölçekli Yatırım Teşvik Belgesi almıştır. Bu belge kapsamında yapılan harcamalar%30 oranında devlet katkısından yararlanmakta olup, söz konusu katkı, ödenmesi gereken kurumlar vergisinin %50oranında daha az ödenmesi yoluyla sağlanacaktır. 7 Ekim 2013 tarihinde ise Fuel Oil Dönüşüm Projesi (RUP), T.C.Ekonomi Bakanlığı Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü tarafından 19 Ekim 2012 tarihindenitibaren geçerli olmak üzere stratejik yatırım kapsamına alınmıştır. Stratejik Yatırım Teşvik Belgesi kapsamındayapılan harcamalar %50 oranında devlet katkısından yararlanmakta olup, söz konusu katkı, ödenmesi gereken kurumlarvergisinin %90 oranında daha az ödenmesi yoluyla sağlanacaktır. Şirket, her iki teşvik belgesi kapsamında kullanılmayan yatırım indirimleri için Maliye Bakanlığı’nın 2019 yılı için yayınlamış olduğu %22,58 değerleme oranıile endeksleme yapmıştır. Şirket, Stratejik Yatırım Teşviki kapsamında, devlet katkısına ilaveten KDV istisnası, KDViadesi, gümrük vergisi muafiyeti, sigorta primi işveren hissesi desteği ve faiz desteği teşviklerinden yararlanmaktadır.*

*2019/12 Finansal Tablo Dipnotlar
.
B) Tüpraş Firma ve Mâli Tablo Analizi
.
Şirket Profili:

Endeks: BIST30, Yıldız Pazar.
Hissenin ilk borsa işlem tarihi : 30.05.1991

.
Şirketin Sermaye ve Ortaklık Yapısı:


.
Kâr Dağıtım Politikası:
.

Şirketimiz Türk Ticaret Kanunu hükümleri, Sermaye Piyasası Düzenlemeleri, Vergi Düzenlemeleri ve diğer ilgili düzenlemeler ile Esas Sözleşmemizin kar dağıtımı ile ilgili hükümleri çerçevesinde kar dağıtımı yapmaktadır.

Kâr dağıtımında, Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uygun olarak pay sahipleri ve Şirket menfaatleri arasında dengeli ve tutarlı bir politika izlenmektedir. İlke olarak, ilgili düzenlemeler, yatırım ihtiyaçları ve finansal imkânlar elverdiği sürece, piyasa beklentileri, uzun vadeli şirket stratejisi, yatırım ve finansman politikaları, kârlılık ve nakit durumu dikkate alınarak Sermaye Piyasası Düzenlemeleri çerçevesinde hesaplanan Şirket’in net dağıtılabilir dönem kârının tamamı, yasal kayıtlarımızda mevcut kaynaklardan karşılanabildiği sürece nakit olarak dağıtılır.

Genel Kurul veya yetki verilmesi halinde Yönetim Kurulu, Sermaye Piyasası düzenlemelerine uygun olarak kar payının taksitli dağıtımına karar verebilir. Şirket kârına katılım konusunda Esas Sözleşme’de imtiyaz bulunmamaktadır.

Kâr dağıtımının, Genel Kurul toplantısını takiben en geç bir ay içerisinde yapılması amaçlanmakta olup, kar dağıtım tarihine Genel Kurul karar vermektedir. Şirket Esas Sözleşmesi’ne göre; Yönetim Kurulu, Genel Kurul tarafından yetkilendirilmiş olmak ve Sermaye Piyasası Düzenlemelerine uymak kaydı ile kâr payı avansı dağıtabilir. Kâr dağıtım politikası ve yıllık kâr dağıtım önerisi Faaliyet Raporu’nda yer almakta, Genel Kurul’da ortakların onayına sunulmaktadır.

.
Tüpraş 2019/12 Bilanço Analizi:
.
Yıllık bazda Net Dönem Kârı;
2019/12 Bilanço 525 mn TL (2018/12 Bilanço 3.712 mr TL) -86 %
Yıllık bazda ve çeyreksel bazda net dönem kârında düşüş negatif.
.
Net Satışlar +1 %
Yıllık bazda Net Satışlarda sınırlı artış olsa da çeyreksel bazda net satışlarda bir önceki çeyreğe göre 23 → 22 mr’a düşüş sınırlı negatif.

Yurt içi satışlar % 10 düşerken Yurt dışı satışların % 61 artması olumlu.

Net Satışların % 22’si yurt dışı satışlara bağlı, bu oranın yurt içi satışlara nispeten daha güçlü artması Yabancı Para açığının kapanması için önemli.
.
Faaliyet Kârı -61 %
Faaliyet Kâr Marjı % 6,47 → % 2,48 negatif.
Maliyet ve Pazarlama Yönetim Giderlerinin artması, faaliyet kâr marjını olumsuz etkilemiştir.
.
FAVÖK Kârı -55 %
FAVÖK Kâr Marjı % 9,66 → % 4,33 negatif.
Maliyet artışı FAVÖK kâr marjını olumsuz etkilemiştir.
.
Nakit Akımında 4,5 → 9,8 → 8,2 → 8,2 → 8,7 mr TL olmak üzere 2019/6 bilanço sonrası dönemsel bazda güçlü artış olmasa da sınırlı pozitif görünüm var.

Aynı dönemde İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akımında 7,8 → 9,8 → 11,3 mr TL biçiminde toparlanma görülmesi pozitif.
.
Câri Oranı 0,99
Likidite Oranı 0,65
Uzun Vadeli Yükümlülüklerde belirgin artış görülmezken Kısa Vadeli Yükümlülüklerde artış borçluluk oranlarını zayıflatmış.

Kısa vadeli borçlarda artışa paralel Duran Varlıklar kaleminde artış olması, borçluluğun yatırımlar/büyüme kaynaklı olduğu görülmektedir.
.
Ödenmiş Sermaye: 250,4 mn TL

Kayıtlı Sermaye Tavanı: 500 mn TL

Öz Sermaye: 12.962 mr TL +31,9 %
Öz Sermaye Kârlılığı: % 4,05
Bedelsiz Potansiyeli: % 5.076

.
Geçmiş Yıl Kârları 5.752 mr TL 
Yabancı Para Net Pozisyonu -9.3 mr TL +50 % negatif.
Yıl İçi Relativ Getiri -21,99 %
.
Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 77,78 (Hisse fiyatı: 126,80 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 66,85 (Hisse fiyatı: 94,75 TL)
.
2019 Temettü Verimi % 10,59
2019 Bedelsiz Verimi % 0
2019 toplam kuzu verimi % 10,59

2020 Temettü verimi % 0
.
Temel ve teknik verilere göre 12 aylık (2020/12 bilanço dönemi sonuna kadar) Hisse Değerleme fiyatı: 134,80 TL*

*Bu değer, önümüzdeki dönem bilanço temel verilerine göre güncellenebilir.
.
Tüpraş’ta Net Satışlarda belirgin bir artış olmamasına rağmen Maliyet ve Pazarlama – Yönetim Giderlerinin artmasının etkisiyle faaliyet – FAVÖK kâr marjları zayıflamıştır.

Tüpraş’ın 2019/4.Ç varil başına $3,6 olan net rafineri marjı, önceki yıl aynı dönemde varil başına $5 olan rafineri marjına göre düşük kaldığı için kâr marjları negatif etkilenmiştir.

Net Dönem Kârında Ertelenmiş Vergi Geliri kaleminin pozitif etkisi olmuştur.

Son dönemde büyük oranda virüs salgını etkisiyle sınai faaliyetler / küresel büyüme beklentilerinde gerileme ve buna bağlı petrol fiyatlarında görülen düşmenin Tüpraş’a olumsuz yansıdığı görülmektedir.

Önümüzdeki süreçte mezkur risklerde olumlu yönde gelişme olması durumunda küresel ekonomik faaliyetlerdeki gelişmelere göre kârlılık beklentilerinde olası pozitif gelişmeler hissenin yön tayininde belirleyici olacaktır.
.
TÜPRAŞ TEKNİK ANALİZİ
.
Tüpraş‘ta kısa vadeli teknik göstergelerimizde 120,00 TL altında orta ve uzun vadeli yükselen trendin bozulduğunu daha önceki yorumlarımızda belirtmiştik.

Bu destek altında bilanço ve son günlerdeki haber akışının etkisiyle 94,00 TL görülerek 200 günlük EMA 98,00 TL altında % 50 Fibonacci düzeltme seviyesi olan 93,75 TL desteğine yaklaşılmış oldu.

Hissenin tarihî grafiğine baktığımızda haftalık 200 EMA altında derin sarkma 2008 krizinde olmuş, bunun dışında 200 EMA desteği çalışmış.

Olumsuz haber akışının devam etmesi durumunda Fibonacci % 61,8 desteği 81,36 TL desteği önem kazanır.

Güncel küresel risklerde dolayısıyla petrol fiyatlarında olumluya dönme durumunda hissede 200 EMA 98,00 TL üzerine tepki hareketi beklenebilir.,

Bu durumda 102,40 TL üzerinde hareketlerde pozitif görünüm güçlenir ve 112,95 – 120,00 TL ve 135,00 TL orta ve uzun vadeli direnç seviyeleri olur.

Negatif haber akışında TUPRS 90,00 TL stop-loss seviyesi altında 81,35 TL destek seviyesi olarak izlenmek üzere teknik görünüm:


Kategoriler
PETKM

PETKM 2019/12 Bilanço Temel ve Teknik Analizi

PETKM 3,71 TL
02 Mart 2020
.
PETKM TEMEL ANALİZİ
.
A) Sektör Analizi
.
a)Faaliyet Alanı:

Kuruluş Tarihi: 3 Nisan 1965

Toplam 1,9 milyon ton kapasiteye esas ana ürün miktarı ile temel ve ara petrokimyasal hammadde üretilmektedir. 2010 yılında %99 kapasite kullanım oranı ile 3.240.159 ton brüt üretim, 1.566.038 ton satılabilir üretim gerçekleştirilmiştir. Petkim, hammadde entegrasyonunu kapsayan büyüme ve yatırım hedeflerine elverişli altyapı ve araziye sahiptir.

.
b) Sektör İçi Kıyaslama:

PETKM F/K 9,63
Petrol Sektörü Ortalama F/K 10,24
PETKM PD/DD 1,61
Petrol Sektörü Ortalama PD/DD 1,84

Petrol sektöründeki hisseler faaliyet alanı itibariyle bir birine çok yakın faaliyet alanlarına sahip olmasa da ortalama bazda baktığımızda Petkim’in sektör şirketlerine göre güncel durumda temel verilerini kıyaslarsak nispeten iskontolu olduğu görülüyor.

Şirketin Piyasa Değeri / Defter Değeri PD/DD ve Piyasa Değeri PD grafik olarak incelediğimizde hissenin daha önce dönüş yaptığı seviyeler civarında olduğu görülmektedir:

.
c) Hammadde ve Sektör Kârlılığı:

Petkim’in Maliyet sürecinde en büyük girdiyi oluşturan Nafta fiyatlarının (1. Grafik Nafta Fiyatı) son dönemde büyük oranda coronavirüs salgını etkisiyle global ekonomik faaliyetlerdeki zayıflamaya bağlı düşmesinin pozitif olmasına rağmen  yine benzer sebeplerle 2020 yılbaşından itibaren yukarı yönlü olan etilen (ethylene) fiyatlarının (2. Grafik Etilen Fiyatı) 2020 şubat ayının ikinci yarısından itibaren düşüşe geçmesiyle nafta – etilen makasının daralması, kâr marjlarının olumsuz etkilenmesi beklentisiyle hisse üzerinde baskı oluşturmuştur.

Önümüzdeki süreçte global ekonomiyi tehdit eden unsurların normale dönmesi ve ekonomik faaliyetlerin artması durumunda etilen fiyatlarının pozitife dönmesi beklenir. Dolayısıyla nafta – etilen spreadında açılma başlamasıyla Petkim’in kâr marjlarında pozitif beklenti oluşabilir.

1. Grafik Nafta Fiyatı


2. Grafik Etilen Fiyatı


.
d) Beklenti Hikâye ve Teşvikler:

Hakim ortağı Socar Turkey Enerji A.Ş.’nin iştiraki Star Rafineri A.Ş. tarafından Petkim yarımadasında kurulan Rafineri’nin 19.10.2018 tarihinde açılmıştır. Petkim’in bağlı ortaklığı Petlim’in liman yatırımı ile birlikte; rafineri, petrokimya, enerji ve lojistik entegrasyonunun tamamlanması hedefine doğru ilerlenmektedir. Bu entegrasyona yönelik çalışmalar ile birlikte Petkim tarafından enerji verimliliği, ürün çeşitliliğinin artırılması ve kapasite artışına yönelik yatırımlara devam edilmektedir.
.
B) Petkim Firma ve Mâli Tablo Analizi
.
Şirket Profili:

Endeks: BIST30, Yıldız Pazar.
Hissenin ilk borsa işlem tarihi : 09.07.1990

Türkiye´de petrokimya sanayinin kurulması fikri I. Beş Yıllık Plan döneminin başlangıcı olan 1962 yılında benimsenmiş, yapılan etüt ve araştırmalar sonucunda Petkim Petrokimya A.Ş. 03.04.1965 tarihinde TPAO öncülüğünde kurulmuştur.

Petkim, Yarımca Kompleksi´nde 1970 yılında, önce 5 fabrikayı İşletmeye açmış daha sonraları da diğer fabrikalar bunu takip etmiştir. III. Beş Yıllık Kalkınma Planı döneminde Petkim´in ikinci kompleksinin Aliağa´da kurulması kararlaştırılmıştır. Aliağa Kompleksi, en ileri teknolojiler ve optimum kapasitelere sahip olarak kurulmuş ve 1985 yılında işletmeye alınmıştır.Türkiye’de petrokimyasal ürünlerin, özellikle termoplastikler’in talep artış hızı Dünya ortalamasının en az iki katıdır. Plastik talebindeki artış hızının GSMH artış hızına oranı Dünya ortalamasının çok üzerindedir.

Petkim, 1998 yılında başlamış olduğu kapasite artırıcı tevsi yatırımlarını sürdürmektedir. Yaklaşık 450 milyon USD tutarındaki kapasite artırıcı yatırımlar çerçevesinde, üretim kapasitesinin, Etilen Fabrikası´nda 120.000 ton/yıl, Alçak Yoğunluk Polietilen Fabrikası´nda 120.000 ton/yıl, Polipropilen Fabrikası´nda 64.000 ton/yıl artırılması için yapılan yatırımlar ile Aromatikler Fabrikası´nda kapasite kullanımı ve Paraksilen ürün safiyetini artırmaya yönelik iyileştirme çalışmaları 2005 yılında tamamlanmıştır.

Petkim; yılda 3.2 milyon ton brüt üretim gerçekleştirmesinin yanında insana saygılı, çevreye duyarlı üretim teknolojisiyle, kültürel, sosyal, ekonomik yaşamımıza yaptığı katkılarla yurdumuzun gurur kaynağı olmaya ve ülke ekonomisine değer katmaya devam etmektedir. *

*Kaynak: Şirket Kurum Profili


.
Şirketin Sermaye ve Ortaklık Yapısı:

.
Kâr Dağıtım Politikası:
.
Kâr payının, pay sahiplerine hangi tarihte verileceği Yönetim Kurulu’nun teklifi üzerineGenel Kurul tarafından hükme bağlanır. Kâr payı ödemeleri yasal süre içinde gerçekleştirilir. Diğer dağıtım yöntemlerinde ise SPK’nın ilgili mevzuat, tebliğ ve düzenlemelerine uygunhareket edilir.

Hesaplanan “net dağıtılabilir dönem kârı”, çıkarılmış sermayenin %5’inin altında kalmasıdurumunda kâr dağıtımı yapılmayabilir.

Yönetim Kurulu, kâr dağıtımı yapılmadığı takdirde kârın neden dağıtılmayacağını vedağıtılmayacak kârın nasıl kullanılacağını Genel Kurul’da pay sahiplerinin bilgisine sunar.
.
Petkim 2019/12 Bilanço Analizi:
.
Yıllık bazda Net Dönem Kârı;
2019/12 Bilanço 813 mn TL (2018/12 Bilanço 871 mn TL) -7 %
Yıllık bazda ve çeyreksel bazda net dönem kârında bir önceki çeyreğe göre 236 → 104 mn’a düşüş sınırlı negatif.
.
Net Satışlar +25 %
Yıllık bazda Net Satışlar olumlu olsa da çeyreksel bazda net satışlarda bir önceki çeyreğe göre 2.9 → 2.8 mr’a düşüş sınırlı negatif.

Net Satışların % 41’i yurt dışı satışlara bağlı, Yabancı Para Pozisyonunun güçlenmesi için olumlu (yurt dışı satış artış oranı % 30, yurt içi satışlar artış oranı % 21).
.
Faaliyet Kârı +2,5 %
Faaliyet Kâr Marjı % 12,70 → % 10,39 sınırlı negatif.
Maliyet ve Pazarlama Yönetim Giderlerinin artması, faaliyet kâr marjını olumsuz etkilemiştir.
.
FAVÖK Kârı -14 %
FAVÖK Kâr Marjı % 10,76 → % 7,35 negatif.
Finansman Gelirlerinin düşmesi FAVÖK kâr marjını olumsuz etkilemiştir.
.
Nakit Akımında 3,0 → 2,5 → 2,3 → 3,1 → 4,0 mr TL olmak üzere özellikle 2019/6 bilanço sonrasında dönemsel bazda pozitif seyrin sürmesi olumlu.

Aynı dönemde İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akımında da toparlanma görülmesi pozitif.
.
Câri Oranı 1,86
Likidite Oranı 1,68
Uzun Vadeli Yükümlülüklerde belirgin artış görülmüyor. Kısa Vadeli Yükümlülüklerde artış borçluluk oranlarını zayıflatsa da şirketin borç çevirme oranları sürdürülebilir düzeyde.
.
Ödenmiş Sermaye: 2.112 mr TL

Kayıtlı Sermaye Tavanı: 4.0 mr TL
Öz Sermaye: 4.859 mr TL +19 %
Öz Sermaye Kârlılığı: % 16,73
Bedelsiz Potansiyeli: % 130

.
Geçmiş Yıl Kârları 1.414 mr TL +38 %
Yabancı Para Net Pozisyonu -1.183 mr TL
Yıl İçi Relativ Getiri 3,84 %
.
Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 18,12 (Hisse fiyatı: 3,81 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 16,45 (Hisse fiyatı: 3,71 TL)
.
2019 Temettü Verimi % 0
2019 Bedelsiz Verimi % 28
2019 toplam kuzu verimi % 28

2020 kâr paylaşımı kararı henüz açıklanmadı.
.
Temel ve teknik verilere göre 12 aylık (2020/12 bilanço dönemi sonuna kadar) Hisse Değerleme fiyatı: 4,76 TL*

*Bu değer, önümüzdeki dönem bilanço temel verilerine ve temettü/bedelsiz fiyat düşmelerine göre güncellenebilir.
.
Petkim‘de Net Satışlar artsa da Maliyet ve Pazarlama – Yönetim Giderlerinin artması ve Finansal Gelirlerinin düşmesinin etkisiyle faaliyet – FAVÖK kâr marjları zayıflamıştır.

Önümüzdeki dönemde nafta ve etilen makasındaki seyir ve küresel ekonomik faaliyetlerdeki gelişmelere göre kârlılık beklentileri yönünü tayin eder.

Şirketin Net Satışlarında ihracatın güçlü olması nedeniyle Dış pazarda küresel risklerin oluşmaması, büyümenin devamı durumunda satışların olumlu trendini koruması beklenir.

Bu yıl için henüz kâr paylaşımı kararı belli olmasa da şirketin yatırımcı dostu geleneği ile önümüzdeki dönemlerde temettü/bedelsiz sermaye artırımı kararlarının düzenli olarak devam etmesi beklentisi ve bu kapsamda temel verilerde görülen güçlü nakit akımı ve geçmiş yıl kârları kalemi ile orta ve uzun vadede pozitif bir bilanço olarak değerlendirilebilir.

Şirketin bilanço temel verileriyle sektör hisselerine göre nispeten iskontolu olması ve teknik anlamda da daha önceki zirve fiyatlarına göre potansiyeli olması temel ve teknik olarak hisse üzerinde orta ve uzun vadede olumlu beklentiyi güçlendirebilir.
.
PETKİM TEKNİK ANALİZİ
.
Petkim‘de kısa vadeli teknik göstergelerimiz 3,70 TL üzerinde pozitif görünümünü korur, 3,80 TL üzeri hacimli kapanışların devamında ise orta ve uzun vadeli olumlu görünüm güçlenir.

Bu seviye üzerinde FiboRet(7) 4,75 TL – FiboRet(8) 5,65 ve aynı zamanda 5,78 TL tarihî zirvenin geçilmesi durumunda FiboRet(9) 7,13 TL orta ve uzun vadeli direnç seviyeleri olarak izlenebilir.

Negatif haber akışında PETKM 3,52 TL stop-loss seviyesi altında 3,00 TL destek seviyesi olarak izlenmek üzere teknik görünüm: