THYAO 2016/12 Bilanço ve Teknik Görünüm

THYAO 5,61 TL
10.03.2017
*Not: Çok sorulan bir bilanço olduğu için burada kısaca yazma gereği duydum.

Yıllık bazda Net Dönem Kârı;

2016/12 Bilanço -47 mn TL (2015/12 Bilanço 2,993 mr TL)
Çeyreksel bazda -1,8, -1,3 mr’dan -47 mn’a doğru zararın azalması trendi var.
Kötünün iyisi diyebiliriz.

Yıllık Net Satışlar +2,4%
Net Satışlarda artışın az olması yanında artan maliyet ile Brüt Kâr %41 düşmüş.
Bu kalem, kârlılığı olumsuz etkileyen önemli kalemlerden biri.

Bunun üzerine Genel Yönetim Giderleri ve Diğer Faaliyet Giderleri kaleminden giderler de eklenince Faaliyet Kârı -134% olmuş.

Finansal Giderlerin de artmasıyla FAVÖK Kârı -99% olmuş haliyle.

Ayrıca kâr marjlarını hesaplamaya gerek yok, durum ortada.

Cari Oranı 0,79
Likidite Oranı 0,75
Kısa ve Uzun Vadeli Borçların % 40 arttığı görülüyor.
Borç çevirme oranları zayıf.

Olumlu kısmı ise Öz Kaynaklar %27,3 artmış.
Geçmiş Yıl Kârları %64 artmış.

Ödenmiş Sermaye: 1,380 mr TL
Öz Sermaye: 14,090 mr TL’den 17,899 mr’a % 27,3 artmış.
Öz Sermaye Kârlılığı: % -0,26

Son tahlilde Net Satışlar belirgin artış olmaması, kârlılık oranları, FAVÖK kârında zayıflığın devamı, borçların artması olumsuz.
-1,8 milyarlardan -47 milyonlara düşen zarar azalmasını piyasa ilk başta olumlu algılayabilir.
Fakat aslında yıllık bazda Net Dönem Kârının eksi olması, borçlar vs. genel anlamda olumsuz bilanço.
Zararın azalma trendini sürdürecek sakin kur ve maliyet düşmesi gibi etkenler devam ederse bu olumlu algı devam edebilir, aksi durumda olumsuz etkenler faaliyet zararı vb. durumlar satış baskısı oluşturabilir.

Teknik Görünüm:

5,47 TL desteği stop-loss olmak üzere görünüm pozitif.
5,77 TL kısa vadeli direnç hedefi geçilirse orta ve uzun vadede 6,50 – 7,97 TL hedef olur.

NOT (21.03.2017): 10.03.2017 tarihli yorumumuza ek olarak kısa vadeli görünüm negatif olsa da 5,55 TL stop-loss seviyesi üzerinde orta vadeli olumlu teknik görünüm devam eder.
5,55 TL altında yükselen trend bozulur.