FROTO 2015/12 Bilanço Analizi ve Teknik Görünüm

FROTO 32,20 TL
12.02.2016

FROTO 2015/12 Bilanço Analizi

Yıllık bazda;
2015/12 Bilanço 841 mn TL (2014/12 Bilanço 594 mn TL) +41,5% artmış.
Çeyreksel bazda;
2015/3.Çeyreğe göre 2015/4. Çeyrek Bilanço 151 mn’dan 284 mn’a +88% artmış.

Yıllık Net Satışlar 11,9 mn’dan 16,7 mn’a ,+40% artmış.
2015/3. Çeyreğe göre 2015/4. Çeyrek Net Satışlar 4,2 mn’dan 5,0 mn’a +19% artmış.
2014/4. Çeyreğe göre 2015/4. Çeyrek Net Kâr Marjı % 3,11’den % 5,67’ye yükselmiş.
Yıllık Faaliyet Kâr Marjı: % 4,5 > % 6,2’ye yükselmiş.

Yıllık bazda;
Yurt Dışı Satışlar: 10,7 mn +39%
Yurt içi Satışlar: 6,0 mn +42%
Faaliyet Kârı: 1,036 mr +91%
FAVÖK Kârı: 1,441 mr +70%
Net Dönem Kârı: 841 mn +41,5%

Üretim ve Satış / Adet / Yıllık Değişim
Üretim 334.622 +37% (Rekor)
Toplam Satış Hacmi 380.742 +35% (Rekor)
İhracat 253.644 32% (Rekor)
Yurt içi Satış Hacmi 127.098 +40%
Perakende Satış Hacmi 126.468 +35%
Pazar Payı 12,6% +0,90%

Toplam Otomotiv Pazarı 803.089 > 1.005.850 +25%
Ford Otosan Perakende Satışlar 93.594 > 126.468 +35%
Ford Otosan Pazar Payı 11,7% > 12,6% +0,90%

Net Dönem Kârının yıllık ve özellikle çeyreksel bazda artış oranı çok güzel, bu artışın Net Satışlara bağlı olması kârlılığın devamı açısından olumlu.

Uzun Vadeli Yükümlülükler % 2 artarken Kısa Vadeli Yükümlülükler % 31 artmış.

Ödenmiş Sermaye: 350,9 mn TL
Öz Sermaye: 3,059 mr TL
Bedelsiz Potansiyeli: % 772

Öz Sermaye 2,754 mr > 3,059 mr +11% büyümüş.
2014 Öz Sermaye Kârlılığı: % 21,59
2015 Öz Sermaye Kârlılığı: % 27,52 ile öz sermaye kârlılığı büyümeye devam etmiş.

FROTO F/K 13,42
Otomotiv Sektörü Ortalama F/K 16,4

FROTO PD/DD 3,69
Otomotiv Sektörü Ortalama PD/DD 4,6

FROTO, artan 2015/12 kârlı bilançosuna paralel F/K ve PD/DD oranlarında sektör ortalamalarına göre iskontolu ve bir önceki çeyreğe göre iyileşme görülmektedir.

Geçmiş Yıl Kârları 1,504 mr > 1,545 mr’a +2,7% artmış.

Likidite Oranı: 0,74 > 0,73’e düşmüş.
Cari Oranı: 1,0 > 1,05’e yükselmiş.

Ford Otosan, Net Satışların yıllık ve çeyreksel bazda arttığı güçlü bir bilanço açıklamıştır.
Hisse üzerinde orta ve uzun vadede olumlu etki yapması beklenir.

Net Dönem Kârının temettü verimi üzerinde de olumlu etkisini bekliyorum.
Geçmiş Temettü Dağıtma Oranlarına göre hesaplarsak hisse başına tahmini yıllık toplam 1,90 TL temettü verebilir (%5,93 temettü verimi).
Nisan ve Ekim sonu temettü dağıtma geleneği devam ederse bunu iki parça halinde (120 + 70 krş) verme olasılığı var.
Tabii ki tüm bunlar geçmiş yıl geleneklerine göre yaptığımı tahmini hesaplar, temettü kararı mart ayının ilk iki haftasında yönetim kurulunca açıklanır.

Teknik Görünüm:

Kısa vadedeki karışık global piyasalar kaosunu saymazsak teknik görünüm pozitif.
31,12 ve 31,00 TL desteklerinin korunması durumunda 33,30 – 36,00 – 38,33 TL hedef direnç seviyeleri.