ASELS 2017/6 Bilanço Temel Analizi ve Teknik Görünüm

ASELS 26,54 TL
21.08.2017

2017/6 Bilanço ve Temel Analizi:
.
Yıllık bazda Net Dönem Kârı;
2017/6 Bilanço 564,5 mn TL (2016/6 Bilanço 236,0 mn TL) +139 %
.
Çeyreksel bazda Net Dönem Kârı;
2017/1.Çeyreğe göre 2017/2. Çeyrek Bilanço 320 mn’dan 243 mn’a -24 %
Çeyreksel bazda düşme olsa da % 139’luk yıllık dönem kârı artışının yanında bu düşüş göze batmıyor.
.
Yıllık Net Satışlar +52 %
Net Satışların % 84’ü yurt içi satış, % 16’sı yurt dışı satışlardan oluşuyor:

.
Cari Oranı 1,9
Likidite Oranı 0,9
Kısa ve Uzun Vadeli Yükümlülükler artsa da Borç Çevirme Oranları yeterli düzeyde.
.
Faaliyet Kârı 198 → 421 mn’a +113 %
Faaliyet Kâr Marjı % 14,05 → % 19,52’ye çıkmış, pozitif.
.
FAVÖK Kârı 210 mn’dan → 443 mn’a +110 %
FAVÖK Kâr Marjı % 14,90 → % 20,54’e çıkmış, pozitif.
.
Ödenmiş Sermaye: 1,0 mr TL
Öz Sermaye: % 37,5 artmış.
Bedelsiz Potansiyeli: % 318
Öz Sermaye Kârlılığı: % 26,89
.
Geçmiş Yıl Kârları 997 mn → 1.687 mn’a +69 %
Yabancı Para Net Pozisyonu 1.151 mn TL artarak devam etmesi olumlu.
Beta Katsayısı 0,47
Yıl İçi Relativ Getiri +50,35 %
Yurtdışı Çarpan İskontosu +33,7 %
.
ASELS F/K 23,62
ASELS PD/DD 6,35
.
2017 yılı içinde 8 Haziran 2017, 14 Eylül 2017 ve 14 Aralık 2017 olmak üzere toplam üç taksitte net % 6,4175 oranında (başka bir deyimle hisse başına net 0,064175 TL) nakit kâr payı dağıtılmasına karar verilmiştir.
.
Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 58,46 (hisse fiyatı 12,70 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 43,29 (hisse fiyatı 26,54 TL)
Diğer hisselere göre hisse fiyatıyla yabancı oranı arasında ters korelasyon var.
Bu durum, son dönemdeki bilanço beklentisinin satın alınması ve aynı zamanda hissede kısa ve orta vadede dinlenme/düzeltme beklentimi güçlendiriyor.

*Tarihî zirve sürecini kapsayan son bir haftada yabancı oranı % 45,43 → % 43,29’a gerilemiştir.

Bu Temel verilere göre 12 aylık Hisse Değerleme fiyatı: 30,68 TL

Net Satışlarda % 52 ve Faaliyet – FAVÖK Kârında % 100 üzerinde artışa bağlı güzel bir bilanço.
FAVÖK ve Faaliyet Kâr Marjındaki artışlar da pozitif.
Öz Sermaye Kârlılığı, yatırım yapılabilir seviyede güçlü.
Daha da güzeli kasadaki nakit, yani yatırımlar, sermaye artırımı ve temettü için en önemli kaynak kalem, 2016 öncesi gibi tekrar güçlü hale geldi.
Özetle şirketin faaliyet akışının bilançolara yansıması olumlu, hisse üzerinde orta ve uzun vadede pozitif etkisi olabilecek bir bilanço.
.
Şirketin doğrudan ve dolaylı iştirakleri ve pay oranları:

.
Ortaklık Yapısı:

.
Teknik Analiz:

Hisse için en son 22,02 TL 23.06.2017 tarihli son grafiğimizde 26,50 TL formasyon hedefimizi belirtmiştik ki bu hedefimiz 15.08.2017’de 27,44 TL tarihî zirve ile gerçekleşmiş oldu.

Grafikte sarı yuvarlak ile dikkat çektiğimiz üzere tarihî zirve günü öncü indikatöörümüz de SAT teyidi, negatif sinyal üretti.
Yine bu sitede aynı sayfalarda hedef fiyat beklentimizin gerçekleşmesi ile düzeltme / dinlenme beklentimizi dile getirmiştik.
Güncel durum itibariyle hissede bu güzel bilanço beklentisinin son dönemdeki hızlı hareketlerle fiyatlara büyük ölçüde yansıdığını düşünüyorum.
27,44 TL üzerinde kalıcı kapanışlar olmadığı sürece dinlenme / düzeltme süreci devam eder.
Bu sürecin 25,58 TL altında derinleşme olasılığı yüksektir ve bu durumda 23,70 TL ana trend desteğini izliyor oluruz.
23,70 TL ana trend desteği orta ve uzun vadeli pozitif görünümün devamı açısından önemli.

Düşük olasılık olsa da negatif görünümün devamında 21,65 TL desteği izlenir.

27,44 TL’nin hacimli geçilmesi durumunda 30,68 TL hisse değerleme fiyatımız ve aynı zamanda yükselen trend formasyon hedefi orta ve uzun vadeli direnç hedefi olur.

•
23.10.2017 Güncel Teknik Görünüm:
•
Aselsan bugün itibariyle 2017/6 bilanço Hisse Değerleme fiyatımız ₺30,68’yi ₺30,94 ile görmüş oldu.
2017/9 bilanço henüz açıklanmadığı için beklenti bitmiş diyemiyoruz fakat taze zirve ve bugünkü işlem hacmini hisse değerleme hedefimizin gerçekleşmesiyle birleştirdiğimizde temkinli olunması gerektiğini düşünüyorum.

Öncü indikatörümüz yorumumuz kapsamında aşırı alım bölgesinde olsa da henüz sat teyidi vermedi.
Kısa vadede hisse ₺30,46 altında negatif görünüme geçer ve ₺26,40 desteği önem kazanır.