HEKTS 2017/6 Bilanço Temel Değerlendirme ve FiboRet Teknik Analizi

HEKTS 5,68 TL
02.08.2017

HEKTAŞ TİCARET T.A.Ş. Şirket Profili*
Hissenin ilk işlem tarihi : 13.01.1986
Faaliyet alanı: Tarım ve Veteriner İlaçları üretim, ithalat ve ticareti.

Hektaş; 1956 yılında çoğunluğunu doktorların oluşturduğu, kimyagerler, eczacılar ve ziraat mühendislerinin birleştirdikleri tasarrufları ile beşeri ilaç üretimi ve pazarlaması için Adana’da kurulmuştur. OYAK, 1963 yılında Hektaş’ın ortakları arasına girmiş ve 1981 yılında %53,8 hisse ile en büyük ortak durumuna gelmiştir. OYAK’ın ortaklığı sonrası Hektaş 1981 yılında halka açılmış, 1986 yılında hisse senetleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem görmeye başlamıştır.
Yıllar itibariyle Hektaş’ın sektöründe lider pozisyona gelmesi sonucu Cevizli’de bulunan fabrika ihtiyaçlara cevap verememeye başlamış, bu nedenle 1991 yılında Gebze Organize Sanayi Bölgesi içinde yapımı tamamlanan yüksek kapasiteli modern tesise geçilmiştir.
Hektaş uzun yıllar tarım sektöründe yaptığı çalışmalar neticesinde elde ettiği marka bilinirliğini, sektör liderliğini, yaygın satış ve dağıtım ağını, veteriner ilaçları sektöründe de kullanmaya karar vererek 2005 yılı itibariyle veteriner ilaçları satışına başlamıştır.
Şirketimizin ürün portföyünde, ülkemizin ekolojik yapısına ve ürün çeşitliliğine uygun 350’den fazla zirai ilaç ve gübreler ile 25’den fazla veteriner ilacı bulunmaktadır.

Ortaklık Yapısı:

*Hektaş Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu, Hektaş Web Sayfası

.

2017/6 Bilanço Analizi ve Temel Değerlendirme

Yıllık bazda Net Dönem Kârı;
2017/6 Bilanço 43,0 mn TL (2016/6 Bilanço 33,5 mn TL) +28,3 %
Çeyrek bazında dönem kârında 27 → 16 mn’a düşüş olsa da yıllık bazda artışın korunması olumlu.

Yıllık Net Satışlar +28,1 %
Net Satışlarda da çeyreksel baz etkisi dönem kârındaki gibi devam ediyor.
Ton bazında Satışlar ise 6,6 → 7,2 tona çıkmıştır.
Yurt içi satışlar % 29 artarken;
Yurt dışı satışların % 108 artması -25 mn’dan -24 mn’a düşen Yabancı Para Net Pozisyonu adına önümüzdeki dönemler için olumlu.

FAVÖK Kârı +29 %
FAVÖK Kâr Marjı % 31,77 → % 31,99’a çıkmış, sınırlı pozitif.

Faaliyet Kârı +29 %
Faaliyet Kâr Marjı % 33,05 → % 33,47’ye çıkmış, sınırlı pozitif.

Cari Oranı 1,69
Likidite Oranı 1,31
Kısa Vadeli Yükümlülüklerde dönem içindeki 4,7 mn yatırıma bağlı artış olsa da Cari ve Likidite Oranları, çevrilebilir düzeyde.

Ödenmiş Sermaye: 75,8 mn TL
Kayıtlı Sermaye Tavanı: 100 mn TL
Öz Sermaye: 127,4 mn TL’den 136,8 mn’a % 7,38 artmış.
Öz Sermaye Kârlılığı: % 28,36
Bedelsiz Potansiyeli: % 80

HEKTS F/K 11,1
Tarım Kimyasalları Sektörü Ortalama F/K 11,0
HEKTS PD/DD 3,1
Tarım Kimyasalları Sektörü Ortalama PD/DD 1,8

Yıl İçi Relativ Getiri +30,20 %

Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 0,81 (yılbaşı fiyatı 3,20 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 5,11 (câri fiyat 5,68 TL)

Daha önceki 5,24 TL hisse değerleme hedefimiz geçtiğimiz günlerde gerçekleşmişti.
Bu Temel verilere göre 12 aylık süreçte Hisse Değerleme fiyatı: 6,77 TL

Son 5 Yıl Temettü Verimi Ortalaması: % 8
Son 5 Yıl Temettü Dağıtma Oranı Ortalaması: % 84,6

Şirketin Faaliyet ve FAVÖK kâr marjlarında sınırlı artış olsa da ihracat yurt dışı satışlarında artan ivmenin korunması pozitif.
Net Dönem Kârı artış oranının (+28,3 %) Net Satış Gelirleri artış oranı (+28,1 %) ile uyumlu olması, bilançodaki kârlılığın devamı ve hisse fiyatı hareketlerinin altını doldurması açısından önemli.

Şirketin ortaklık yapısı ve bu kapsamda kâr paylaşma geleneğini 01 Aralık 2017’de pay başına net 0,323 TL temettü ödemesiyle devam ettirmesi ve %84,6 ortalama Temettü Dağıtma Oranı ile orta ve uzun vadeli yatırımcılar için olumlu.
Hissede yabancı oranının da artarak devam etmesi pozitif.
.
Teknik Analiz:

Grafikte orta ve uzun vadeli indikatörümüzde görüldüğü gibi en son 29 Aralık 2016’da 3,23 TL’de pozitife görünüme geçen hissede orta ve uzun vadeli olumlu görünüm devam ediyor.

Kısa vadede ise 5,84 TL zirve direnci geçilmedikçe 5,46 TL stop-loss destek seviyesine kadar dinlenme / düzeltme hareketleri görülebilir.
Son dönemdeki hareketlerde FiboRet(8) 5,80 TL direncinin çalıştığı görülüyor.

Hisse 5,46 TL üzerinde tutunursa pozitif görünüm korunur ve FiboRet(8-9) 5,80 – 6,48 TL orta ve uzun vadeli direnç hedefleri olur.

Negatif endekste ise 5,38 – 5,09 TL destek seviyeleri olarak izlenebilir: