PETKM 2017/9 Bilanço Temel Değerlendirme ve FiboRet Teknik Analizi

PETKM 6,62
09.11.2017
.
Petkim 2017/9 Bilanço Temel Değerlendirme:
.
Ortaklık Yapısı:
% 51 Socar Turkey Petrokimya A.Ş.
% 49 Halka Açık Kısım
.
Yatırım Faaliyetleri:

Şirketin hakim ortağı Socar Turkey Enerji A.Ş.’nin iştiraki Star Rafineri A.Ş. tarafından Petkim
yarımadasında kurulacak rafineri ile ilgili çalışmalar devam etmektedir. Petkim’in bağlı ortaklığı
Petlim’in liman yatırımı ile birlikte; rafineri, petrokimya, enerji ve lojistik entegrasyonu
tamamlanacaktır.
2017’de fabrikaların modernizasyon yatırımları, genel
iyileştirme yatırımları ile teknoloji geliştirme, enerji verimliliği ve çevre yatırımları, Rüzgâr
Enerjisi Santrali (RES) kurulumu yatırımı devam etmektedir. 2017 yılının 3. Çeyreği itibariyle
yatırım kapsamında 50 MW’lık RES projesinin 25 MW’lık kısmı tamamlanmış ve devreye alınmıştır.
Kalan 25 MW’lık kısmın montajı tamamlanmış olmakla birlikte devreye alınması için mevcut 25
MW’lık lisansın 50 MW’a çıkması beklenmektedir.
2017 yılı ilk dokuz aylık dönemde toplam yatırım harcamaları tutarı 364 milyon TL’dir.
.
Yıllık Net Dönem Kârı;
2017/9 Bilanço 1.036 mr TL (2016/9 Bilanço 0,510 mr TL) +103 %
Çeyreksel bazda Net Dönem Kârı +26 %
.
Yıllık Net Satışlar 3,2 mr’dan 5,4 mr’a +69 %
Toplam Satışlar ton bazında 1.301 tondan 1.530 % 18 artarken;
Kapasite Kullanma Oranı da % 89 → % 96’ya çıkmıştır.
.
Esas Faaliyet Kârı +117 %
Faaliyet Kâr Marjı % 17,55 → % 22,92’ye çıkmış, pozitif.
.
FAVÖK Kârı +107 %
FAVÖK Kâr Marjı % 18,19 → % 22,71’e çıkmış, pozitif.
.
Cari Oranı 1,14
Likidite Oranı 0,86
Kısa Vadeli Yükümlülükler artarken Uzun Vadeli Yükümlülükler düşmüş.
Borç çevirme oranları, devam eden yatırım sürecine bağlı olarak zayıf görünümde.
.
Ödenmiş Sermaye: 1.500 mr TL
Öz Sermaye: 2.778 → 3.433 mr TL +24 %
Öz Sermaye Kârlılığı: % 36,47
Bedelsiz Potansiyeli: % 129
.
Geçmiş Yıl Kârları 241 mn’dan 280 mn’a +16 %
.
PETKM F/K 7,93
Petrol Sektörü Ortalama F/K 8,14
PETKM PD/DD 2,89
Petrol Sektörü Ortalama PD/DD 3,09
.
Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 44,70 (Hisse fiyatı 3,41 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 53,64 (Hisse fiyatı 6,62 TL)
.
Yabancı Para Net Pozisyonu -735 mn → +717 mn +198 % artmış, olumlu.
.
2017 Net Temettü Verimi: % 5,14
Yıl İçi Relativ Getiri +37,59 %
Beta Katsayısı 1,07
.
Temel verilere göre 12 aylık (2018/9’a kadar) Hisse Değerleme fiyatı: 8,16 TL
.
Güçlü Net Satışları ve artan FAVÖK – Faaliyet kâr marjları ile orta ve uzun vadede pozitif bir bilanço.
Satışların ton bazında da artması ve Yabancı Para Net Pozisyonunda toparlanma önemli.
Önümüzdeki süreçte petrol fiyatlarının yüksek seyrinin devamı hâlinde hisse fiyatları üzerinde baskı oluşabilir fakat buna karşın süregelen yatırım faaliyetleri, şirketin uzun vadeli kârlılığı açısından potansiyel taşımaktadır.
.
FiboRet Teknik Analizi:
.
PETKM’de teknik göstergelerimiz en son 6,05 TL üzeri kapanış ile pozitif / yeşil sinyal üretmiş ve sonrasında 6,97 TL ile tarihî zirve tazelendi, aynı zamanda % 15 prim üretildi.
Güncel değerle 6,59 TL üzerinde pozitif görünüm devam eder ve 6,97 – 7,18 TL (FiboRet(8)) dirençleri ilk hedefleri olur.

FiboRet(8) direnci 7,18 TL’nin geçilmesi durumunda orta ve uzun vadeli hedefler: FiboRet(9) 8,05 TL ve 2017/9 bilanço hisse değerleme fiyatımız 8,16 TL

Olumsuz endekste ise 6,59 TL stop-loss seviyesi altında 6,10 – 5,70 TL destek olarak izlenebilir.