PETKM 2018/9 Bilanço Temel ve Teknik Analizi

PETKM 5,22 TL
01.11.2018
.
Ortaklık Yapısı:
% 51 Socar Turkey Petrokimya A.Ş.
% 49 Halka Açık Kısım
Halka Açılma Tarihi: 19.06.1990
.
Petkim 2018/9 Bilanço Temel Analizi:
.
Yıllık Net Dönem Kârı;
2018/9 Bilanço 915 mn TL (2017/9 Bilanço 1.036 mn TL) -12 %
Yıllık kârda düşüş olsa da yakın gelecek açısından çeyreklik bazda 2018/2.Ç göre 2018/3.Ç bilanço 371 mn’dan 413 mn’a % 11 artış var.
.
Yıllık Net Satışlar +35 %
Ciro artışı, Maliyet Giderlerinin artmasıyla törpülenmiş ve Net Satışlardaki % 35’lik artış, Brüt kârda % 10’a düşmüş; Maliyet artışı, kârlılığı negatif etkilemiş.
.
Esas Faaliyet Kârı +6 %
Faaliyet Kâr Marjı % 22,92 → % 18,05’e düşmüş, negatif.
.
FAVÖK Kârı -9 %
FAVÖK Kâr Marjı % 22,71 → % 15,25’e düşmüş, negatif.
.
Cari Oranı 2,10
Likidite Oranı 1,78
Uzun ve Kısa Vadeli Borçlarda artış olsa da borç çevirme oranları iyi durumda.
.
Ödenmiş Sermaye: 1.650 mr TL
Öz Sermaye: 4.129 mr TL +20 %
Öz Sermaye Kârlılığı: % 31,0
Bedelsiz Potansiyeli: % 150
.
Geçmiş Yıl Kârları 280 mn’dan 1.023 mn’a +265 %
Bu kalemdeki artış, önümüzdeki dönemlerde temettü verimi potansiyeli için önemli.
.
PETKM F/K 6,73
PETKM PD/DD 2,09
.
Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 42,60 (Hisse fiyatı 6,71 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 42,12 (Hisse fiyatı 5,22 TL)
.
Yabancı Para Net Pozisyonu +717 mn TL → +86 mn TL
Yıllıkta negatif, fakat önceki çeyreğe göre eksiden artıya geçmesi olumlu.
.
Yıl İçi Relativ Getiri -2,58 %
Beta Katsayısı 0,94
2018 Net Temettü Verimi: % 5,0 (Hisse başına net 30,6 kuruş)
2018 Bedelsiz Verimi: % 10
2018 Toplam Kuzu Verimi: % 15
.
Net Satışlardaki % 35’lik artış, Brüt kârda % 10’a düşmüş; Maliyet artışı, kârlılığı negatif etkilemiş.
Maliyet artışı ve Finansal Giderlerdeki artış, FAVÖK – Faaliyet kâr marjlarına olumsuz yansımıştır.
Önümüzdeki süreçte petrol fiyatlarındaki sakinliğin devam etmesi hâlinde bu kalemlerde olası iyileşmeler, kâr marjlarında toparlanmayı getirebilir.

Yabancı Para Net Pozisyonunda önceki çeyrekte eksi olan pozisyonun artıya dönmesi olumlu.

Özsermaye Kârlılığı iyi görünse de bu kârlılık Özkaynaklardan ziyade Gelir tablosu kaynaklı kârlılığa dönerse daha sağlıklı olur. Bunun için başta yatırım giderlerinin, borçların düşüş trendine girmesi gerekir.

Hakim ortak Socar Turkey Enerji A.Ş.’nin iştiraki Star Rafineri A.Ş. tarafından Petkim yarımadasında kurulan rafinerinin açılması önümüzdeki çeyrekler için olumlu.

Hisse fiyatında son dönemde görülen baskı ile yıllık bazda Net Dönem Kârında beklenen zayıflığın kısmen fiyatlandığını, olumsuz beklentinin gerçekleştiğini düşünüyoruz.

Petrol fiyatlarında ve dövizde belirgin artış olmadıkça önümüzdeki çeyreklerde kâr marjlarında iyileşme beklenebilir.
.
Petkim Teknik Analizi:
.
PETKM için orta ve uzun vadeli görünüm için 12.07.2018 tarihinde 4,13 TL iken verdiğimiz pozitif sinyal uyarılı grafiğimiz (alttaki grafik) geçerli.

Kısa vadeli güncel görünüm ise 5,18 TL üzeri kapanışlarda indikatörlerimizde pozitif görünüm devam eder.
PETKM 5,02 TL stop-loss seviyesi olarak izlenmek üzere teknik görünüm: