THYAO 2018/12 Bilanço Temel ve Teknik Analizi

THYAO 14,27 TL
05 Mart 2019
.
Şirketin Sermaye ve Ortaklık Yapısı:
.
% 49,12 Türkiye Varlık Fonu
% 50,88 Halka Açık Kısım
.
Faaliyet Alanı Şirket Profili:
.
Endeks: BIST30, Yıldız Pazar.
Hissenin ilk işlem tarihi: 20.12.1990

*Türk Hava Yolları, 1933 yılında 5 uçakla başladığı yolculuğuna bugün, 338 (yolcu ve kargo) uçaktan oluşan filosu ve ilk günkü heyecanı ile devam ediyor. Kaydettiği büyüme rakamları ile dünyanın önde gelen hava yolu şirketleri arasında anılan Türk Hava Yolları, 2013 yılında aldığı önemli kararla Türk Sivil Havacılık tarihinin en büyük uçak alımına imza attı. Bayrak taşıyıcı hava yolu bu adımla, önümüzdeki birkaç yıl içerisinde filo yaş ortalamasını korumak suretiyle hizmet kalitesinde çizdiği yükselen grafiği daha da yukarılara çekmeyi hedefliyor. Mevcut bulunan büyük ölçekli uçak siparişleri ve kiralanacak/kira süresi sona erecek uçaklar göz önüne alındığında, 2023 yılı sonunda Türk Hava Yolları filosunda kargo uçakları dâhil, toplam uçak sayısının 500’ü bulması bekleniyor. (*Şirketin resmî web sitesi)
.
Türk Hava Yolları 2018/12 Bilanço Temel Analizi:
.
Yıllık bazda Net Dönem Kârı;
2018/12 Bilanço 4.045 mr TL (2017/12 Bilanço 639 mn TL) +533 %
Çeyreklik bazda geçmiş yıla göre zararda iyileşme olsa da önceki çeyreğe göre düşüş var, özellikle yıllık bazda kâr artışı olumlu.
.
Net Satışlar +58 %
.
Faaliyet Kârı +74 %
Faaliyet Kâr Marjı % 8,96 → % 9,85 pozitif.
.
FAVÖK Kârı +543 %
FAVÖK Kâr Marjı % 0,02 → % 8,32 pozitif.
.
Câri Oranı 0,87
Likidite Oranı 0,83
Kısa ve Uzun Vadeli Yükümlülüklerde yıllık bazda artışın devam etmesi, borç çevirme oranlarını zayıflatmış durumda.
.
Ödenmiş Sermaye: 1.380 mr TL
Öz Sermaye: 31.281 mr TL +55 %
Öz Sermaye Kârlılığı: % 12,93
Bedelsiz Potansiyeli: % 2.166
.
Geçmiş Yıl Kârları 8.206 mr TL +7,7 %
Yabancı Para Net Pozisyonu -20 → -34 mr TL -70 % negatif.
.
THYAO F/K 4,87
Havayolları ve Hizmetleri Sektörü Ort. F/K 5,50
THYAO PD/DD 0,63
Havayolları ve Hizmetleri Sektörü Ort. 0,95
.
Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 65,23 (Hisse fiyatı: 16,11 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 53,60 (Hisse fiyatı: 14,27 TL)
.
Yıl İçi Relativ Getiri -22,06 %
Beta Katsayısı 1,17
2019 Temettü Verimi % 0
.
Temel ve teknik verilere göre 12 aylık (2019/12 bilanço dönemi sonuna kadar) Hisse Değerleme fiyatı: 19,15 TL
.
Türk Hava Yolları, artan Net Satışları, Faaliyet – FAVÖK marjları yıllık bazda kârlılığı artan bir bilanço açıkladı.
Özelikle yıllık bazda düşen Finansman Giderleri ve Maliyetlerdeki iyileşmeyle kârlılık olumlu etkilendi.
Şirketin zayıf cari oranı ve Yabancı Para Net Pozisyonu, döviz artışı durumunda kârlılık için risk olarak görünüyor.
Buna rağmen güçlü ciro, Faaliyet kârı ile dövizin durumuna paralel önümüzdeki yaz olumlu geçmesi beklenen turizm sezonu pozitif etkenler olarak değerlendirilebilir.
.
THYAO Teknik Analizi:
.
THYAO’da uzun vadeli görünüm henüz pozitife dönmese de kısa vadeli görünüm 14,05 TL üzeri kapanışların devamında pozitif görünümünü korur.

Olumlu haber akışında 14,52 ve 16,17 TL dirençleri hacimli geçilirse temel analiz bölümünde bahsettiğimiz hisse değerleme fiyatı 19,15 TL orta ve uzun vadeli formasyon hedefi olur.

Olumsuz haber akışında ise 13,38 TL stop-loss seviyesi altında 12,30 TL destek olarak izlenebilir: