TTRAK 2019/9 Bilanço Temel ve Teknik Analizi

TTRAK 42,40 TL
25 Ekim 2019

Ortaklık Yapısı:

% 37,5 CNH Osterreich GMBH
% 37,5 Koç Holding A. Ş.
% 25 Halka Açık Kısım
.
Şirket Profili:

Kuruluş: 29.07.1954
Hissenin ilk işlem tarihi: 11.06.2004
Endeks: BIST50, Yıldız Pazar
Sektör: Otomotiv Sektörü
Faaliyet Alanı: Tarım traktörleri, biçerdöver ve diğer tarım makine ve aletlerinin üretimi ve ticareti.
.
Türk Traktör 2019/9 Bilanço Temel Analizi:

Yıllık bazda Net Dönem Kârı;
2019/9 Bilanço 43 mn TL (2018/9 Bilanço 165 mn TL) -74 %
Çeyreklik bazda 2019/2.Ç göre 2019/3.Ç 13,8 mn → 22,3 mn +62 %
.
Yıllık Net Satışlar -9 %
Yurt içi Net Satışlar % 35 düşerken Yurt dışı Net Satışlar % 26 artmıştır.
.
Esas Faaliyet Kârı -48 %
Faaliyet Kâr Marjı % 10,9 → % 5,5’e düşmüş, negatif.

FAVÖK Kârı -37 %
FAVÖK Kâr Marjı % 12,9 → % 9,0’a düşmüş, negatif.
.
Cari Oranı 1,56
Likidite Oranı 0,91
Kısa Vadeli Yükümlülükler yıllık bazda artmış olsa da önceki çeyreğe göre düşüş trendini sürdürmesi ve Uzun Vadeli Yükümlülüklerin düşmesi olumlu.
.
Ödenmiş Sermaye: 53,3 mn TL
Öz Sermaye: 699 mn +23 %
Bedelsiz Potansiyeli: % 1.211
Öz Sermaye Kârlılığı: % 16,85
.
Geçmiş Yıl Kârları 279 mn → 519 mn’a % 86 artmış.
.
TTRAK F/K 19,21
Otomotiv Sektörü Ortalama F/K 11,48
TTRAK PD/DD 3,24
Otomotiv Sektörü Ortalama PD/DD 4,56
.
Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 60,75 (Hisse fiyatı: 34,90 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 48,94 (Hisse fiyatı: 42,40 TL)
.
Yabancı Para Net Pozisyonu -140 mn’dan -35,9 mr’a düşmüş, pozitif.
Yıl İçi Relativ Getiri +10,65 %
.
2019 Temettü Verimi: % 0
2019 Bedelsiz Sermaye Artırım Oranı: % 0
2019 Toplam Kuzu Verimi: 0
.
Temel ve teknik verilere göre 12 aylık (2020/09 bilanço dönemi sonuna kadar) Hisse Değerleme fiyatı: 54,04 TL
.
130’dan fazla ülkeye ihracatı olan Türk Traktör ayrıca yurt içinde traktör pazarında kesintisiz 12 yıldır pazar lideri konumunda bulunuyor (Türk Traktör, Türkiye pazar payı satışta % 45, üretimde % 76).

Tarıma devlet desteği artarak gitse de (2019 %17, 2020 %22 bütçe önerisi) son dönemlerde otomotiv sektöründe yaşanan daralmanın da etkisiyle Net Satışlara bağlı olarak FAVÖK ve Faaliyet Kâr marjları zayıflamıştır.

Traktör üretim adetleri, 2019/9 döneminde 2018/9 dönemine göre % 47 azalmasına rağmen Maliyet ve Finansman Giderlerindeki artışa ve kısmen Net Satışlardaki zayıflamaya bağlı olarak kârlılık yıllık bazda -74 % düşmüştür.

Çeyreklik bazda +62 % kârlılık görülmesi, temel verilerdeki kısa vadedeki toparlanma başlangıcının göstergesi olarak dikkat çekiyor.

Stoklarda son beş çeyrekte düşüş ivmesinin devam etmesi olumlu.

Satış adetleri Yurt içinde -54 % olarak gerçekleşirken Yurt dışı bazında +15 % olması eksi olan Yabancı Para Net Pozisyonu için pozitif.

TTRAK’ın güncel fiyatlarla 82,XX’leri gördüğü tarihî zirve dönemi olan iki yıl önceki 2017/9 bilanço döneminde Öz Sermaye kârlılığı % 47 iken (hızlı büyüme) hissenin teknik olarak da dönüş sürecinde olduğu son çeyreklerde Öz Sermaye kârlılığı da % 16 seviyeleri ile dip oluşumu ve büyüme başlangıcı izlenimi uyandırmaktadır.

Bu sürecin beklentilerimiz doğrultusunda gitmesi için satışlarda etkili olan kredi faizlerinin (dolayısıyla dövizin) düşen veya nispeten sakin seyrinin devamı önemlidir.
Bu kapsamda yurt dışı satışların yükselen ivmesini koruması için global piyasalarda olumsuzluk yaşanmaması da önem arz etmektedir.
Bu durumda orta ve uzun vadede daha olumlu bilançolar beklenebilir.
.
Türk Traktör Teknik Analizi:
.
Temel analizimizde belirttiğimiz Hisse Değerleme fiyatımız ile FiboRet teknik analizimizdeki hedef fiyatın bir biriyle uyumlu olduğu görülmüştür.

Hisse için 11 Ekim 2019 tarihinde 41,00 TL fiyatta yaptığımız FiboRet Teknik Analizimiz geçerlidir:

Türk Traktör’de orta vadeli vadeli teknik göstergelerimiz 29,77 TL’den bu yana pozitif görünümünü koruyor.

Güncel değerle 39,20 TL stop-loss seviyesi üzeri hareketlerin devamında FiboRet(8) 46,78 ve FiboRet(9) 60,31 TL orta ve uzun vadeli direnç hedefleri olarak izlenebilir.

Negatif haber akışında TTRAK 39,20 TL stop-loss seviyesi altında 33,05 TL destek seviyesi olarak izlenmek üzere teknik görünüm:

Bir Yorum Yazın