TUPRS 2016/12 Bilanço ve Teknik Analizi

TUPRS 84,50 TL
14.02.2017

2016/12 Bilanço Analizi ve Temel Değerlendirme

Yıllık bazda;
2016/12 Bilanço 1.793 mr TL (2015/12 Bilanço 2,550 mr TL) -29,6%

Çeyreksel bazda;
2016/3.Çeyreğe göre 2016/4. Çeyrek Bilanço 581 mn’dan 803 mn’a +38%

Yıllık Net Satışlar 36,8 mr’dan 34,8 mr’a -5,4%

FAVÖK Kârı 2.245 → 1.944 mn’a -12,6%

FAVÖK Kâr Marjı % 6,0 → % 5,57’ye düşmüş, negatif.

Cari Oranı 1,07
Likidite Oranı 0,79

Uzun Vadeli Yükümlülükler ve Kısa Vadeli Yükümlülüklerde artış var.
Borç çevirme oranları zayıf fakat RUP projesinin önümüzdeki çeyreklerde yansıması artarsa bu oranlarda iyileşme beklenebilir.

Ödenmiş Sermaye: 250,4 mn TL
Öz Sermaye: 8.088 mr TL -2,6%
Öz Sermaye Kârlılığı: % 22,16
Bedelsiz Potansiyeli: % 3.130

Geçmiş Yıl Kârları % 23 artmış.

TUPRS F/K 12,4
Petrol Sektörü Ortalama F/K 11,70
TUPRS PD/DD 2,54
Petrol Sektörü Ortalama PD/DD 2,62

Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 81,58
Câri Takasta Yabancı Oranı % 84,08

Son 5 Yıl Temettü Verimi Ortalaması: % 5,52

Bu Temel verilere göre 12 aylık Hisse Değerleme hedef fiyatı: 94,25 TL

Ertelenmiş Vergi Geliri kalemindeki geçen yıl olan artı değerin olmaması, Finansal Giderlerin artması ve Maliyet artışı ve dahası Satış Gelirlerindeki düşüş ile bilanço yıllık kâr olumsuz.
Fakat olumlu kısmı önceki çeyreğe göre toparlanma var.
Bu toparlanma devam ederse önümüzdeki çeyreklerde daha iyi olabilir. Bunun için kur’da gevşeme veya en azından artış olmaması gerekir ki Finansal Giderlerden kayıp azalsın.

Geçmiş Yıl Kârlarındaki % 23 artış, temettü veriminin devamı için beklentiyi sıcak tutar, olumlu.

Özetle kısa vadede hisse üzerinde baskı oluşabilir ki düzeltme, hissenin bulunduğu fiyat olarak da olması gerekiyordu, bilanço bahane oldu.
Fakat orta ve uzun vadede hissenin genel trendini olumsuz etkileyecek bir durum olduğunu düşünmüyorum.

Teknik Analiz

Nâm-ı diğer Kocaoğlan, TUPRS bugün 88,00 TL ile tarihî zirve tazeledi.
İndikatörümüz üzerinde de vurguladığımız gibi bilanço beklentisinin bitmesiyle hisse dinlenmeye geçti.

78,XX TL seviyelerine kadar düzeltme, yükselen trendi bozmaz.
Bu seviyelerden gelebilecek olası tepkide tekrar 93,00 TL orta ve uzun vadeli hedef olur (aşağıdaki grafik).
93,00 TL uzun vadeli hedefimiz aynı zamanda Hisse Değerleme hedef fiyatımız 94,25 TL ile de uyumlu.