TUPRS 2017/12 Bilanço Temel ve Teknik Analizi

TUPRS 113,40 TL
21.02.2018
.
Tüpraş 2017/12 Bilanço Temel Analizi:
.
Yıllık Net Dönem Kârı;
2017/12 Bilanço 3.811,5 mr TL (2016/12 Bilanço 1.793,2 mr TL) +113 %

Çeyreksel bazda Net Dönem Kârı -50 %
.
Yıllık Net Satışlar +55 %
.
Esas Faaliyet Kârı +106 %
Faaliyet Kâr Marjı % 6,76 → % 9,00’a çıkmış, pozitif.
.
FAVÖK Kârı +130 %
FAVÖK Kâr Marjı % 5,57 → % 8,29’a çıkmış, pozitif.
.
Cari Oranı 1,15
Likidite Oranı 0,85
Kısa Vadeli Yükümlülükler artarken Uzun Vadeli Yükümlülükler düşmüş.
Borç çevirme oranları zayıf olsa da önceki çeyreklere göre iyileşme olumlu.
.
Ödenmiş Sermaye: 250,4 mn TL
Öz Sermaye: 8.088 → 10.373 mr TL +28 %
Öz Sermaye Kârlılığı: % 36,73
Bedelsiz Potansiyeli: % 4.049
Temel veriler ışığında bizim hesabımıza göre daha reel olarak düşündüğümüz bedelsiz potansiyeli: % 2.160
.
Geçmiş Yıl Kârları 5,3’ten 5,6 mr’a +5 %
Yabancı Para Net Pozisyonu -3,6 mr → -4,5 mr +25 % olumsuz.
.
TUPRS F/K 7,49
Petrol Sektörü Ortalama F/K 8,00
TUPRS PD/DD 2,75
Petrol Sektörü Ortalama PD/DD 2,84
.
Yılbaşı Takasta Yabancı Oranı % 82,46 (Hisse fiyatı 121,50 TL)
Câri Takasta Yabancı Oranı % 79,09 (Hisse fiyatı 113,40 TL)
.
2018 Net Temettü Verimi: % 10,20
Yıl İçi Relativ Getiri -6,89 %
Beta Katsayısı 0,63
.
Tüpraş 2017/4.Ç rafineri marjı 6,67 Dolar/varil ile geçen yılın (10,06 Dolar/varil) altında kalarak kârlılık olumsuz etkilenmiştir. Fakat olumlu tarafı yeni Fuel-oil tesisi ile bu etki düşürülmüş ve 2017/4.Ç Akdeniz rafineri marjı 4,10 Dolar/varil üzerinde kârlılık sağlanmıştır ve güçlü pazar talebine karşılık bu olumlu farkın devam etmesi beklenmektedir.

Net Satışların % 55 artmasına rağmen Esas Faaliyet Kârı +106 % ile artması önemli.
Kârlılığı en çok bozan 400 mln civarı artan Vergi Gideri kalemi olmuştur.

Önümüzdeki dönem bilançolar için hissenin riski ise dövizde yükselme olursa artacak Finansal Giderler artışı hisse üzerinde baskı oluşturabilir.

Bu bilançonun kısmen fiyatlandığını düşünüyorum, önümüzdeki süreçte kârlılığı olumsuz etkileyecek kalıcı gelişmeler olmadığı sürece yaklaşan temettü döneminin de etkisiyle (nisan başı) hissenin orta ve uzun vadeli yükselen trendini koruması beklenir.
.
Teknik Analiz:
.
Tüpraş 14.02.2018 itibariyle 112,60 TL üzerinde indikatörlerimiz pozitif sinyal üretmiş durumda.

Nâm-ı diğer Kocaoğlan TUPRS 112,60 TL stop-loss seviyesi üzeri kapanışlarda 125,80 – 145,00 TL dirençleri hedef olur.

112,60 TL stop-loss seviyesi altında hareketlerde trend negatife döner 106,60 ve 98,45 TL destekleri önem kazanır.